|
Βασικοί
Κίνδυνοι:
1. Δασμοί
Η αύξηση των δασμών από
τις ΗΠΑ εκτιμάται πως θα
έχει σημαντικό αντίκτυπο
στην ευρωπαϊκή
οικονομία. Η Citigroup
προβλέπει ότι ένας
δασμός 10% από τις ΗΠΑ
μπορεί να μειώσει την
αύξηση του ΑΕΠ της
Ευρωζώνης κατά 0,3
ποσοστιαίες μονάδες και
να επηρεάσει αρνητικά τα
κέρδη ανά μετοχή (EPS)
των ευρωπαϊκών
επιχειρήσεων κατά 1-2%.
Τομείς όπως η
αυτοκινητοβιομηχανία, η
τεχνολογία και η
βιομηχανία θεωρούνται οι
πιο ευάλωτοι. Παρ' όλα
αυτά, αν οι δασμοί
παραμείνουν
διαπραγματεύσιμοι, αυτό
θα μπορούσε να
λειτουργήσει θετικά για
την ευρωπαϊκή αγορά.
2. Αποδόσεις Ομολόγων
Η πρόσφατη πτώση στις
παγκόσμιες αγορές
ομολόγων λόγω μειωμένου
πληθωρισμού στις ΗΠΑ
προσφέρει ανακούφιση
στις αγορές, αλλά οι
στρατηγικές της Citi
υποδεικνύουν ότι η
αυξημένη μεταβλητότητα
στα επιτόκια παραμένει
πηγή ανησυχίας. Εάν οι
αποδόσεις αυξηθούν λόγω
οικονομικής ανάπτυξης,
οι κυκλικές μετοχές της
Ευρώπης αναμένεται να
επωφεληθούν. Αντίθετα,
οι αυξήσεις που
οφείλονται στον
πληθωρισμό ενδέχεται να
είναι προβληματικές.
3. Συναλλαγματική
Ισοτιμία του Δολαρίου
Η ενδυνάμωση του
δολαρίου έχει συνδεθεί
με την υπεραπόδοση των
αμερικανικών μετοχών. Η
Citi εκτιμά ότι η
ρητορική Τραμπ μπορεί να
οδηγήσει σε περαιτέρω
ενίσχυση του δολαρίου
κατά 1-2%, αλλά σε
μεσοπρόθεσμο ορίζοντα το
δολάριο θα μπορούσε να
αποδυναμωθεί λόγω
αλλαγών στη νομισματική
πολιτική της Fed και των
εμπορικών εντάσεων. Ένα
ισχυρό δολάριο ευνοεί
αμυντικούς ευρωπαϊκούς
τομείς, ενώ η αδυναμία
του δολαρίου υποστηρίζει
τους κυκλικούς κλάδους,
όπως η τεχνολογία και τα
βασικά αγαθά.
Ευκαιρίες και Προοπτικές
Παρά τις
προκλήσεις, η Citi
προβλέπει ότι η
ανθεκτικότητα της
παγκόσμιας ανάπτυξης και
η υποχώρηση των πιέσεων
στις τιμές θα προσφέρουν
υποστήριξη στις
χρηματιστηριακές αγορές.
Ειδικότερα, στοχεύει σε
άνοδο 10% για τις
ευρωπαϊκές μετοχές έως
το τέλος του έτους.
Η
τράπεζα προτείνει
overweight θέσεις σε
κυκλικούς κλάδους, όπως
η τεχνολογία, τα
πολυτελή αγαθά και οι
βασικοί πόροι, ενώ
διατηρεί πιο συντηρητική
στάση απέναντι σε τομείς
όπως οι κοινής ωφέλειας
υπηρεσίες και οι μετοχές
μικρής κεφαλαιοποίησης,
που είναι πιο
εκτεθειμένοι στις
διακυμάνσεις των
επιτοκίων.
Με την
αβεβαιότητα της
πολιτικής να παραμένει,
η Citi αναγνωρίζει πως
οι αγορές μετοχών
ενδέχεται να είναι
ευμετάβλητες στο άμεσο
μέλλον. Ωστόσο, οι
τρέχουσες συνθήκες
επιτρέπουν αισιοδοξία
για περαιτέρω κέρδη.
|
